Виды экономических циклов и экономических кризисов

Статистика давно показала, что история циклична. Все, что было раньше, будет повторяться с определенным интервалом, в том числе и экономика. Подобные периоды повторения принято называть циклами, в экономике – экономическими циклами.

Экономический цикл – это некоторый временной промежуток в экономике, во время которого может происходить один из 4 фаз: депрессия, рост, пик, спад (кризис). Эти фазы происходят постоянно и постоянно следуют друг за другом.

Экономика всегда находится на одном из этих уровней, причем эти циклы всегда разной длины и невозможно точно предсказать длительность каждого из них. Наглядно увидеть экономические циклы можно на графиках, особенно ВВП, как страны, так и мира.

Источник: wikipedia.org

Фазы экономического цикла

Фаза депрессии

Депрессия, дно, стагнация – у этой фазы много названий. Суть одна – это низшая точка в экономическом цикле. Использование ресурсов на минимуме, безработица находится на пиковых значениях. В такие моменты происходят различные революции, реформы и другие важные политические события. Считается, что депрессия не длится долго, но исключения есть: например, Великая Депрессия в США (1929-1939), при которой, несмотря на небольшие колебания деловой активности, экономика была в упадке в течение 10 лет. Это лучшее время для покупки подешевевших активов, в том числе и ценных бумаг. О том, когда еще нужно покупать ценные бумаги, мы рассказываем на нашем открытом курсе «Личные инвестиции».

Со временем экономика выравнивается, цены становятся стабильными, а спрос растет. Наступает следующая фаза – фаза роста.

Фаза роста

После прохождения упадка, начинается стадия роста. Спрос потихоньку восстанавливается, бизнес растет, производительность растет, а инфляция уменьшается. Снижается также уровень безработицы, ЦБ разных стран снижают ставки для ускорения роста, а национальная валюта страны укрепляется.

Фондовые рынки начинают бурный рост, поскольку все больше и больше инвесторов приходят на рынок за ростом и доходностями. Кредитный рейтинг страны улучшается, в страну приходят новые инвестиции. Все процветает и благоухает. Политиков, чьи сроки пришлись на это время, почитают и считают одними из лучших.

Фаза пика

Рост не может продолжаться вечно (что бы там не говорили эксперты с форумов). В один момент наступает пик всего: пик производства, пик спроса, пик инвестиций и т. д. Фондовые рынки обновляют исторические максимумы, а инвесторы счастливы: все растет и может расти ещё несколько лет, все перекуплено. В какой-то момент, все разворачивается в обратную сторону. Катализатором может быть все что угодно: плохой прогноз по экономике страны, увеличение ставок ЦБ, девальвация и любое другое событие, которое Нассим Талеб назвал бы «черным лебедем» (например, коронавирус). Начинается стагнация после которой сразу наступает падение.

Фаза кризиса (падения)

К кризису всегда все готовятся, но при этом, он все равно приходит неожиданно. На этом этапе показатели, которые отлично росли в предыдущие две фазы, начинают падать. ЦБ снижают ставки и стараются как можно скорее проскочить эту фазу. Фондовые рынки могут все еще расти, но только на надеждах инвесторов проскочить кризис быстро (например, как американские индексы во время коронакризиса). Политики, на время которых пришлась эта фаза, считаются обывателями плохими управленцами.

Особенности экономических циклов

В нынешних реалиях мира циклы, а особенно кризисы, получили новые особенности.

1. Фазы, а особенно кризисы, стали меняться гораздо чаще. Следовательно, их длительность уменьшилась. Так, например, если в XIX веке продолжительность циклов была 10-12 лет, то сейчас они длятся по 5-7, а кризисы могут длится гораздо меньше.

2. Благодаря глобализации экономики, кризисы наступают теперь глобально. Если пару веков назад, кризис в крупной европейской стране имел локальный характер, то теперь, кризис легко выбирается за пределы страны и быстро наступает во всем мире.

3. Из-за более жесткой регуляции со стороны государства и больших возможностей монетарной регуляции, начинают стираться границы разных фаз, а иногда и целые фазы могут выпасть из цикла. Например, после фазы падения может сразу наступить рост, без депрессии. Например, во время коронакризиса США пролетели фазу депрессии из-за больших вливаний ликвидности со стороны ФРС. Подробнее о монетарной политике государства мы рассказываем на нашем открытом курсе «Подготовка к экзамену CFA Level 1».

4. Появились новые типы кризисов – стагфляционные. Безработица практически стала хронической проблемой, а инфляция стабильной.

Основные виды экономических циклов

Цикл Жюгляра

Экономист из Франции, Клеман Жюгляр, рассматривал циклы не только как колебания спроса и предложения, но и учитывал инвестиции. В среднем, оборудование меняется каждые 10 лет, и этот процесс решил учитывать Жюгляр. Инвестиции в новое оборудование происходит волнообразно и в целом очень сильно походит на фазы циклов – например после вливания средств в производство наступает фаза роста и стабильности, а при изнашивании снижается производительность и наблюдается падение.

Ритмы Кузнеца

Американский экономист российского происхождения, Саймон Кузнец, вывел свои экономические циклы на основе демографических данных и строительных циклов. Заканчивается цикл всего за 15-25 лет: меняются демографические условия, устаревают технологии – считал Кузнец. В принципе слабо отличается от теории Жюгляра, разве что циклы увеличены в 1,5-2,5 раза.

Циклы Кондратьева

В основу этих циклов легли исторические данные крупнейших инфраструктурных сдвигов: новые технологии, переход к эксплуатации других ресурсов и т.д. Длятся в среднем 40-60 лет. Большинство теоретиков, использующих теорию Николая Кондратьева, выделяют такие волны:

Источник: vsdelke.ru

Есть еще множество теорий, описывающих экономические циклы: психологическая теория Парето, теория чрезмерного накопления капитала Мизеса и другие. В целом, каждая из них имеет право на жизнь, но не каждая показывает себя правдивой.

Цикличность экономики – это один из инструментов саморегуляции рынка. Цикличность – это основа всей экономики и в целом жизни человечества. Проходя через каждую из фаз: депрессия, рост, пик, спад – экономика все больше и больше развивается. Вмешательство в естественное течение этих вещей может иметь плачевные последствия.

Макроэкономика – один из разделов, знание которого проверяют при сдаче самой престижной сертификации в сфере финансов. Если вы планируете сдать CFA, то советуем записаться на курс «Подготовка к CFA Level 1» от SF Education!

Автор: Крапива Роман, эксперт SF Education

Источник

Экономика представляет собой взаимосвязанную, сбалансированную систему спроса и предложения на потребительские товары, факторы производства и денежные капиталы. Иногда этот баланс серьёзно нарушается – и возникает экономический кризис. Например, если спрос отстаёт от предложения или предложение опережает спрос, часть продукции остаётся непроданной, что ведёт к сокращению производства, росту безработицы и т. д.

У кризисов разные причины. Они бывают неэкономическими (войны, стихийные бедствия) и экономическими (ошибки в прогнозах предпринимателей, в экономической политике и др.). Кризисы могут иметь не только случайный, но и, например, сезонный характер, который можно предвидеть и нейтрализовать. Так, ещё в Древнем Китае, в IV веке до н. э., в трактате «Гуань-цзы» описывалась сезонная антикризисная политика. Осенью, после сбора урожая, предложение сельскохозяйственных продуктов увеличивается, цены на них падают, и от этого страдают производители. Весной, когда запасы продуктов сокращаются, они дорожают, а это плохо для покупателей. Чтобы нейтрализовать эти явления, авторы «Гуань-цзы» предложили осенью делать крупные государственные закупки зерна, что приведёт к росту спроса, уравновешивая его с возросшим предложением. Закупленное зерно нужно сохранить, а весной – выбросить на рынок, что снова уравняет спрос и сократившееся предложение.

Могут возникать структурные кризисы, являющиеся результатом диспропорций между отраслями или секторами экономики. Например, в нашей стране с начала 2000-х годов возникли диспропорции между добывающей промышленностью и другими отраслями народного хозяйства, что было связано с высокими ценами на нефть, газ и другие сырьевые товары. Проще было покупать на «нефтедоллары» продукты обрабатывающей промышленности и сельского хозяйства за границей, а не производить их внутри страны. Поэтому собственное производство этих продуктов пришло в упадок. Затем цены на нефть и газ резко снизились, и потребовалось срочно возрождать отечественную обрабатывающую промышленность и сельское хозяйство. Примером межсекторального кризиса может быть диспропорция между финансовым и реальным секторами нашей экономики. До недавнего времени наши банки брали кредиты за рубежом под низкий процент, типичный для мирового финансового рынка, и выдавали в России кредиты под более высокий процент, не утруждая себя работой со вкладчиками для накопления собственных денежных резервов. Санкции, введённые в 2014-2015 годах, закрыли для отечественных банков доступ на международный финансовый рынок. Тогда и обнаружилось, что уровень развития нашей кредитной системы недостаточен для нормального обслуживания реального сектора экономики.

Наконец, существуют циклические кризисы, проявляющиеся в виде равномерного повторения подъёмов и спадов производства. Один цикл состоит из четырёх фаз: подъём, спад (рецессия, кризис), депрессия, оживление. Затем снова подъём, рецессия и т. д.

Подъём выражается в быстром росте производства, опирающемся на высокий уровень спроса, который стимулирует производителей к дальнейшему увеличению предложения. Однако постепенно, по мере исчерпания спроса на производимую продукцию, начинается замедление темпов роста производства, переходящее в его абсолютное сокращение. Эта фаза спада называется также рецессией или кризисом. У предпринимателей нарастают трудности со сбытом продукции, и они вынуждены снижать цены. Уменьшаются их доходы и прибыль, они сокращают производство и увольняют рабочих. Это, в свою очередь, сокращает платёжеспособный спрос и углубляет кризис. Часть производственных, торговых и кредитных фирм терпит крах. Так продолжается до тех пор, пока объем производства не сравняется со спросом. Фаза спада на этом заканчивается, и начинается фаза депрессии, когда экономика «лежит на дне», покрывая незначительный спрос незначительным предложением. И тогда начинает проявляться позитивное значение кризиса для экономики. Среди предпринимателей происходит своего рода «естественный отбор». Слабые и устаревшие фирмы разоряются, а оставшиеся производители, стремясь снизить свои издержки, обновляют технику, технологию и организацию производства. Снижение издержек даже в условиях низких цен увеличивает прибыль предпринимателей и даёт стимул к оживлению в экономике. На фазе оживления идёт преимущественно интенсивное развитие экономики, а на последующей фазе подъёма – экстенсивное. Таким образом, кризис в экономическом цикле выполняет две задачи – устраняет накопившиеся диспропорции и даёт стимул к следующему этапу развития.

Характерной особенностью таких кризисов является то, что они охватывают всё народное хозяйство и наблюдаются только в капиталистической экономике. Эта экономика представляет собой единую взаимосвязанную систему, в то время как предшествующий капитализму феодализм характеризовался малой связанностью регионов между собой, поэтому и кризисы в феодальной экономике были локальными. В отличие от социалистической экономики, экономика капитализма тесно связана рыночными отношениями отдельных хозяйствующих субъектов, и тенденция, направленная на подъём или спад, быстро распространяется на всё народное хозяйство. В социалистической же экономике пропорции в народном хозяйстве устанавливаются из единого центра. Такая централизованная система управления инертна из-за своего размера, поэтому диспропорции в экономике могут долго накапливаться, а кризис может быть такой силы, что способен уничтожить всю систему. В капиталистической экономике циклические кризисы, образно говоря, периодически «выпускают из котла пар», не давая ему разорваться.

Первый циклический кризис произошёл в 1825 году в Англии, бывшей тогда лидером мирового капиталистического развития. Он охватил сразу всю экономику страны, а не отдельные её отрасли или регионы, как раньше. За ним последовали кризисы 1836 и 1847 годов, свидетельствуя о регулярной повторяемости таких периодов. Другие страны подключались к экономическому циклу по мере достижения необходимого уровня развития капитализма. Первым мировым экономическим кризисом считается кризис 1857 года, который сильно ударил по трём ведущим промышленным и торговым державам того времени – Англии, Франции и Германии (см. главу «Кризис 1857 года»). Заметный след в истории оставили также мировые кризисы, начавшиеся в 1873 и 1929 годах (см. главы «Долгая депрессия» и «Великая депрессия»).

В России первый циклический кризис произошёл в 1873 году, и затем экономика нашей страны участвовала в мировом экономическом цикле до 1917 года. В СССР циклических кризисов не было, но происходили кризисы структурные. После «перестройки» Россия снова присоединилась к мировому экономическому циклу, в рамках которого она прошла через кризисы 1998, 2008-2009 и 2015 годов (см. главы «Кризис 1998 года» и «Кризис 2008 года»).

В 1860 году вышла книга французского экономиста Клемана Жюгляра, в которой он впервые дал общую характеристику экономического цикла продолжительностью примерно 10 лет. В середине 1920-х годов были открыты ещё две подобных закономерности – большой цикл Кондратьева и малый цикл Китчина. Цикл Жюгляра стал, таким образом, средним. Большой цикл в три раза длительнее, а малый – вдвое короче среднего. При этом малый цикл слабо выражен, поэтому дальше мы будем говорить только о среднем и большом. Абсолютная продолжительность циклов постоянно сокращается: с конца XVIII века и до настоящего времени большой цикл сократился с 60 до 40 лет, а средний – с 11 до 6,5.

Помимо четырёх стадий, о которых говорилось выше (спад, депрессия, оживление и подъём), цикл можно поделить на «положительную» и «отрицательную» фазы, находящиеся выше или ниже линии экономического равновесия. Кризисы среднего цикла почти незаметны, если они приходятся на положительную фазу большого цикла, – и наоборот, наиболее заметны в его отрицательной фазе. В настоящее время мировая экономика находится в рамках пятого большого цикла (1985-2025 годы). В положительной его фазе (1985-2005) кризисы среднего цикла не были заметны, а всеобщее внимание привлекли лишь в фазе отрицательного состояния экономики (2005-2025). Это кризисы 2008-2009 и 2015 годов. Следующий кризис должен произойти в 2021-2022 годах.

Поскольку циклические кризисы уже хорошо изучены, правительства разных стран часто проводят эффективную антикризисную экономическую политику. Первый опыт такой политики пришёлся на 20-30-е годы XX века. В США кризис 1929-1932 годов отличался необычной глубиной и продолжительностью. Последовавший затем период до второй мировой войны (1933-1938) был назван Великой депрессией. В это время здесь осуществлялась программа, получившая название «Новый курс». Среди антикризисных мер, которые должны были увеличить совокупный спрос (а следовательно, производство и занятость), нужно отметить заказы государства на строительство инфраструктурных объектов и лесопосадки, предоставление предпринимателям временных льгот, выплаты фермерам компенсаций за сокращение производства, выплаты пособий безработным и т. п.

После Второй мировой войны принимались меры не только против спадов, но и против подъёмов в экономике, которые трактовались как «перегревы конъюнктуры». Считалось, что чем выше экономический подъём, тем глубже будет затем кризис. Соответственно, антициклическая деятельность сводилась к смене политики «дорогих» и «дешёвых» денег: в фазе подъёма происходило увеличение налогов, удорожание кредитов и сокращение государственных заказов, а в фазе спада – сокращение налогов, удешевление кредитов и увеличение госзаказов. Нужно, однако, подчеркнуть, что экономическая политика может смягчить, но не ликвидировать кризисы, тем более что они нужны для балансировки и развития экономики.

Циклические экономические кризисы первой половины XIX века обычно назывались торговыми, затем, во второй половине столетия, – промышленными, а в настоящее время именуются финансовыми. Такие названия связаны с их основными видимыми проявлениями: в XIX веке, на заре индустриализации, главным проявлением кризиса был спад торговой активности. Затем, когда основой экономики уже была промышленность, главным признаком кризиса стало сокращение промышленного производства. Сейчас наступление кризиса становится заметно в первую очередь на финансовом рынке.

Как должен вести себя потребитель, зная примерный срок наступления очередного спада? Одна из современных теорий, с помощью которой экономисты пытаются объяснить поведение потребителей на разных этапах экономического цикла, называется гипотезой постоянного дохода. Доходы человека меняются во времени, но он стремится привести своё потребление к какому-то среднему уровню. Поэтому в периоды экономического бума рационально действующий потребитель будет накапливать доходы, которые он получает в этот период сверх обычного уровня, а в периоды спада и снижения уровня доходов – тратить эти сбережения и даже прибегать к займам. Авторы «Гуань-цзы» выразили эту идею примерно так: для смягчения последствий кризиса стоит накапливать сбережения и другие формы богатства в хорошие, «сытные», времена, а тратить их во времена кризисов.

Выводы (исторический и финансовый)

Экономические кризис всегда заканчивается подъёмом, но за ростом неминуемо наступает спад

В периоды подъёма рационально действующий потребитель будет накапливать доходы, которые он получает в этот период сверх обычного уровня

Источник