Сравнительная таблица циклы развития мировой экономики
- –
- –
. , , , ? , , , , :
- ?
- – , ?
- ?
- Dow Nikkei?
- ?
? ! , . , . , . , . , , , , , . , , , , , .
.
.
(.. ) . , . : , , . , ( ), , , ( , ); , .
, : , , , , .. , , , . , ( ), , , / ( , ). , , , , .
( ), 50 , (), 7-11 , (2-4 ). .
.
20- . 50-60 , 1924. . . – .. , 1922, , 1.
, , , , 18 20 . : ( ), , , , , , , – , ( ), () (), ( ), , , , , ( , ). 48-55 . , 5 . ( , ) . , (140 ) ( 2.5 ), , , . (. . 1).
.
, , , ( , , ..).
, , , , ; .
.
.
1.
.
1- | 1785-1790 | 1810-1817 |
1- | 1810-1817 | 1844-1851 |
2- | 1844-1855 | 1870-1875 |
2- | 1870-1875 | 1890-1896 |
3- | 1891-1896 | 1914-1920 |
3- | 1914-1920 |
, ( , , ; , , , ), , , , , , .
( ) , ( , , ; , ).
. , . , , 2. , . , , , 3. , , , , . ( ), .
, . , , 70-80- 20 . , .. , , (1200-1500 ) , . , ( ). , , , . , , , , , . . , . ( ), . , , : ( ) ( ) 12-13 . , . ( 11 ) , ( ) ( ). , 15 , , 5 4.
, , , . , (1500) 50-100 , . , , -, , .. . , , , . , . , , – . , , . , ( , , , ), . , , .
, , , , , , , , , .
.
: 3- , 1914-1920 (. . 1), (1929) 1933 ( , ). : 1929/33 1974/815; 50- . , , , , ( 1973 1979).
, , , . – , , – 70- . : 1. , , 2. , .
INTEL (1971.), ( , , , , ). , , . , , 6, , -, ( , ), , -, . , -, ( ), ; .
, , , . , , , . , , , , 7. , , , , .. , . , 1987.8 , , , , .
, , / . , , . . , 90- . 20- . , 1995. ( 10%, , ; . . 9). , , . 1998 ( , ). 1999, , . , , , , $40.5., 1999. ( $17). , , , , . , , – , , -, . , . , . , , 2002 – ( , ).
? ( ), . , , , , , , . , , , .. . , ; , , , (, ). (). , , , , ( ), , , . 1998, ( , ) ( ).
, (7-11 ) ( 3.5 ) . 5- , , , 2-3 , 2-3 . , , , . (. 1) :
– , , , ;
, , ( ; ), ;
, ;
;
, , . ( , 80-, 90-). , , : , ( , , , 1995-2000), . , 20- , ( – 90-), . 9.
, , ( ). , .
, , . -, ( 1974, 2000, 26 ). -, ( 2) (S&P500, Dow-Jones Industrial, NASDAQ) (2000-2002), 1929/33 (, , , , , ).
, , ( ). , , , .
.1 .
, ? , , , 10- . , 36-46 . , 60-65 (1785/90-1844/51), 50 (1844/55-1890/96), 42 (1891/96-1933), 40 (1933-1974). , , , 2014/15. ? , , . , , . , ( , ), , , / . , , . ?
, ( ), ( ) IBM 1998, , , . ( 3- ). , . , , . . . , (, , 6- 10-20- .). , , .
. , . , , ( 5- , , , , ). , , ( , ), , 2001 . , , , , , ( , ; , ), (.. 2025/30) . .
, , – (, ). , , . . . – -, .. . 90- . , , . , , – .
, , , . 20- . . , , , , . . , 2000 2001/02 , . , (, ) , 2014/15 . , 20-30- . ( , , , ; , .. 30- ).
-.
, , , , .
, , ( , , , , -). ; , , . , .
.
– .
20-30 ( ; ). : , , . , ( 10, ; , , , ).
, . , . , , .
1974 2002. , – 1974, – , , -, 1981. , , , 1974.
.3 (: REUTERS).
, (1975-1982), (1975-1978 1981) (1979-1980, 1982), , . , . , , , , , -, . , ( , -, ) 1979. 1981. , , , 1982. .
1975-1982, (1983-1990) . 1984 1983, 1984 . , 8 , (1990) , -, . , , 1987., , , ( , 90-).
(1991-2001) . 11 1995 ( ), , , 2000 ( ) 2001. , , . , 2002 , . , 2003 . , 2000, ( NASDAQ, ).
. 2 5 . 8-11 . . , 1996, ( ) – , , . , . : 20-25 ( , , -, , 1929/33 1973).
, . 1 . , , . 1980 , 1981 , . , 1982 . , 1982 , , . , , -, ( .2) -, 1980 ( 1981/82 , ), , -, – ( 1974/75 1981/83?).
.4 (: REUTERS).
. , , , , ( ). , 1992 , 90- 21 (, ).
, . , 90- ., , , , . . , , (, , , , , -, . , 2003 , , .
, , , : 2-3 , 1.5 6.5 (3-4 ).
1979, – 1974-1980. 20 , . , 1990, . , 1993. ( ). 1994-2001 , (.. ), 1995 1998. 2-6 . .
, , , , , , ( ; , 1-2 ). -, , .
.5 (: REUTERS).
, . 1974 , , 1975 1991 . 1991-2000. , : (NIKKEI) 1990 ( , ; , 4 ) (NASDAQ) 2000. (, 2002 , high-tech ).
.6 (: REUTERS).
– , , , , (1998-2002) . . , ( 1993), . , 1975-1992 ( , ), . :
– , ( , , , , ) .
( ) . – 10 .
.
, – . 3-4 , -, , .
, , 2-3 ( 3 ), 1-2 . , , , , , (, ).
, , , (- ), 10 , – . . , . , , – , . , (, 70- ) 7% +20%, , -, ( , ). ( 10-12 ) (2.5-6 )
.7 (: REUTERS).
.8 , , (: REUTERS).
, , . (. 1.8) , 5-6 ; , -, – . , , : – 0.32; – 0.44
, -, – , , .
– ? , 2, . , , , , , , . , 1 ; ( ). , , – , –
.2.
11.
% | % |
22 | 8 |
16 | 9 |
11 | 4 |
6 | 7 |
13 | 13 |
14 | 7 |
7 | 11 |
16 | 4 |
.9 (: REUTERS).
, , . – . –
, , – , . , ; , / ( , 1990 ), .
.10 (: REUTERS).
, , – ( , , ).
– , . 1.3, , – . , 28 , , 4 . : 1973/74, 1980/82, 1990/93 2001/02. . , , 1974. 1980. ( , -, 1974.). , , , , 5- 2000/02. ( , , , , ) , . 2014/15 , 3-4 . , 20- , , .
. 3
.*
1973 | |||
1974 | 1974 | 1974 | |
1975 | 1975 | ||
1980 | 1980 | 1980 | 1980 |
1981 | |||
1982 | 1982 | ||
1983 | |||
1985 | |||
1986 | |||
1990 | 1990 | ||
1991 | 1991 | ||
1992 | 1992 | ||
1993 | 1993 | ||
1995 | |||
1998 | 1998 | ||
1999 | |||
2001 | 2001 | 2001 | 2001 |
* – , , .
.
(7-11 ) (2-4 ) . , , , (. .1). , , , 3 . . – , , . , , , . – . -, , , .
, – / . ? , , , , .
, . , . , . , , , , , (, , , ). , , , . , . , , – – , ( ).
, – ( , , , ). , , , , . . , (, , , , , , – , ). .11. , , . () Y1. 1 , . , – , (, , , ). . , , , Y1 Y2. ( , , ), 2 C. . , (, , ), Y1. ( ), Y1. , , -, , Y1, .
, , . , , .. . , , , , , . , () (, ) (, ). , .
, 12 , , . , (- -), , . , , , , – .
()
()
Y1
, , , , 70- . , . , , . , , , , . , , , , , , , . , , , .
.
.
( 50 ), (7-11 ), (2-4 ). , 65 40 .
, , , . , , 2-3 , , 1-2 . 2-4 .
, : , ; . , – ; , – .
, , – ( , ) ( ); – 10 (- 10 ).
, , , , . , , – .
, , ; ( .. ), , ( : , ). , , ( 1929/33 ); .
. . , , ( , ). , , .
, , . , , . / . , . , .. – – .
:
– , 1975, 2000/02 ; 1990/93.
10-15 , , .
2014/15 , ; 10- . , 2014/15.
3-4 , . , , .
20-30- . , , , . 20- .
-, , -, , , , , ; , , -, 30- .
.
- .. . – .: , 2002.
- .. . – M., 1994.
- .. . – ., 1994.
- .. . . – M.: , 2002.
- .. . // . 1992. – 3, 4-6.
- .. . – M.: , 1989.
- .. . – .: , 1991.
- .. . , 1994.
- .. . – .: , 2000.
- .. .. : 21 . – .: , 2001.
1 .. , , . , 1922. .. 1926 , 1928. .. . .
2 .. . . .: , 2002. – . 400.
3 . . 400.
4 : .. . – M., 1994.
5 , , -, 1974, .
6 1982. , -, 90- .
7 .. . . .: . – . 383.
8 20% , , ; , 2000 1987.
9 , , ( ) , , .
10 REUTERS.
11 2000. IMF, World economic outlook, oct.2001
12 , , . . . , 1994
Источник
Мы поможем в написании ваших работ! Мы поможем в написании ваших работ! Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ? | Циклическое развитие вообще характерно для многих процессов, происходящих в природе и обществе. Поэтому говорят о природных, экологических, общецивилизационных, демографических, научных, интеграционных и некоторых других циклах. Но наиболее разработана в науке теория экономических циклов, имеющая прямое отношение к развитию мирового хозяйства. Если говорить очень кратко, под экономическим циклом понимают постоянно повторяющиеся колебания экономической активности, определяющие динамику экономического развития. Такие циклы могут охватывать разные сферы экономической деятельности, но чаще всего они относятся к развитию производительных сил общества. По масштабам их можно подразделять на страновые (национальные), региональные, международные, глобальные, а также отраслевые. А по продолжительности их делят на сезонные, годовые, краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные, сверхдолгосрочные и суперциклы. При этом наибольший теоретический и практический интерес представляют среднесрочные и долгосрочные циклы. Среднесрочные циклы экономической конъюнктуры обычно имеют продолжительность от 5-7 до 10-11 лет. Примером их могут служить разработанные К. Марксом капиталистические циклы, каждый из которых включает в себя четыре последовательные фазы: 1) кризиса, 2) депрессии (стагнации), 3) оживления, 4) подъема. До сравнительно недавнего времени теорию капиталистического цикла (или цикличных кризисов капитализма) считали одной из основных политэкономических теорий, и ей была посвящена огромная литература. В ней исследовались экономические кризисы XIX в., кризисы первой половины XX в., включая Великую депрессию 1929-1933 гг., когда мировое капиталистическое промышленное производство сократилось почти наполовину, кризисы второй половины XX в. – как общеэкономические, так и отраслевые, в особенности энергетический и сырьевой кризисы 1974-1975 гг. Долгосрочные циклы продолжаются от 40 до 60 лет. Наибольшее распространение и в нашей стране, и за рубежом получила концепция больших циклов, предложенная советским экономистом Н. Д. Кондратьевым в 20-х гг. XX в. и ныне очень широко используемая в мирохозяйственных исследованиях. Большие циклы Н. Д. Кондратьева правильнее было бы назвать технологическо-экономическими, поскольку смену одного цикла другим, по его мнению, определяют прежде всего изменения в научно-техническом прогрессе и соответственно в формах организации производства. По Н. Д. Кондратьеву, каждый большой цикл длится примерно 50 лет и подразделяется на две равные по времени фазы: А – фазу роста и Б – фазу стагнации. В ходе первой из этих фаз («повышательной») мировое хозяйство развивается сравнительно быстро и устойчиво, без особых экономических и иных потрясений. Для второй фазы («понижательной») характерно состояние депрессии, снижение деловой активности, появление кризисов и спадов производства. Большое воздействие на мировую экономику во второй фазе могут оказывать и такие политические катаклизмы, как мировые войны, революции и др. Н. С. Мироненко, предпринявший подробный анализ больших циклов Н. Д. Кондратьева, отмечает, что первый из них продолжался примерно с 1770 г. по 1840 г. Фаза А этого цикла была связана с промышленным переворотом, прежде всего в Англии, с изобретением паровой машины, текстильных машин, развитием текстильной промышленности, машиностроения, черной металлургии, строительством каналов. Фаза Б ознаменовала начало экономических кризисов. Второй большой цикл охватывал период времени с 1840 по 1890 г. Фаза А этого цикла была связана с бурным ростом машиностроения, добычи угля, выплавки металлов, строительством железных дорог, а фаза Б началась в середине века под сильным воздействием первого подлинно мирового экономического кризиса 1857 г. Третий большой цикл продолжался с 1890 по 1940 г. Фаза А этого цикла была определена развитием электроэнергетики, тяжелого машиностроения, судостроения, основной, а отчасти уже и синтетической химии, а фаза Б началась в период Первой мировой войны и охватила фактически весь межвоенный период. Ее кульминацией можно считать экономический кризис (Великую депрессию) 1929-1933 гг. Хронологические рамки четвертого большого цикла обычно ограничивают 1940-1980 гг., после чего наступило уже время пятого цикла, связанного с новым этапом НТР. Рис. 54. Графическая интерпретация больших циклов («длинных волн») Концепция больших циклов Н. Д. Кондратьева, долгое время почти не использовавшаяся в СССР, вызвала очень большой интерес на Западе, где ее развивали многие известные ученые. Некоторые из них предприняли попытки изобразить большие циклы графически, что делает понятным второе их название – «длинные волны» (рис. 54). Если проследить под углом зрения циклического развития динамику мирового хозяйства во второй половине XX в., то окажется, что оно пережило за это время несколько периодов с преобладанием как «повышательной», так и «понижательной» тенденции. Так, с 50-х до начала 70-х гг. XX в. можно было наблюдать повышательную тенденцию мирового развития с характерными для нее высокими темпами роста ВВП. Затем произошел экономический кризис 1974-1975 гг., связанный прежде всего с подорожанием нефти, вызвавшим рост цен. В 1980-1982 гг. имел место второй экономический кризис, хотя и не такой глубокий, как предыдущий. Затем началось оживление экономической конъюнктуры, перешедшее в середине 1980-х гг. в новый подъем. Этот подъем, в свою очередь, в начале 1990-х гг. сменился третьим экономическим кризисом, в определенной степени связанным с резким падением производства в странах Восточной Европы и СНГ. Но затем начался новый подъем, и темпы прироста мирового ВВП достигли 3-4 % в год. Прогнозы предсказывали еще большее ускорение экономического развития с доведением среднегодовых темпов прироста ВВП до 4,5 % в 2000 г. Однако сильнейший финансовый кризис, возникший в Азиатско-Тихоокеанском регионе в 1997 г., снова вызвал их снижение. Впрочем, по мнению экспертов, в первые десятилетия XXI в. мировая экономика будет, по-видимому, развиваться быстрее, чем в XX в. На этом общемировом фоне динамика развития экономически развитых и развивающихся стран все же обнаруживает некоторые различия. В целом в 1990-е гг. темпы роста ВВП (как и промышленного производства) в развивающихся странах были выше, хотя при этом нужно, конечно, иметь в виду, что в этих странах пока преобладает экстенсивный путь развития, при котором экономического роста достигают не столько при помощи повышения эффективности производства и его качества, сколько благодаря его количественному наращиванию. В отличие от этого в развитых странах преобладает интенсивный тип развития, основанный на качественном совершенствовании производства. Не одинаковая экономическая конъюнктура характерна и для отдельных стран. Из экономически развитых стран примером такого рода могут служить Соединенные Штаты, где в 50-60-е гг. XX в. экономика развивалась быстро, в 70-е – начале 80-х гг. ее рост замедлился, затем снова шел с перепадами, во второй половине 90-х гг. приобрел «повышательную» тенденцию, а в начале XXI в. снова снизился. Великобритания во второй половине XX в. пережила несколько сменявших друг друга периодов подъема и упадка, а в начале 1990-х гг. вступила в стадию наибольшего для последних десятилетий экономического подъема. Развитие Германии в целом было более стабильным, хотя три общих экономических кризиса отразились и на ней, а знаменитое «экономическое чудо» 50-х – начала 60-х гг. XX в. уже больше не повторялось. «Экономическое чудо» в Японии продолжалось дольше, но именно в 1990-е гг. здесь наступил длительный экономический застой, еще более усугубившийся финансовым кризисом. Развивающиеся страны также демонстрируют примеры нестабильного экономического роста. Один из них – пример Китая, который в первой половине XX в. пережил несколько периодов подъема и упадка, но с конца 1970-х гг., когда начались экономические реформы, показывает очень высокие (порядка 10 % годовых) и устойчивые темпы роста ВВП. Почти такие же высокие темпы с начала 1970-х гг. были характерны и для стран Юго-Восточной Азии, но именно эти страны, где в 1997 г. разразился финансовый кризис, испытали на себе его наиболее сильное отрицательное воздействие. В странах Тропической Африки после завоевания политической независимости в начале 1960-х гг. темпы экономического развития заметно возросли, но затем начали постепенно снижаться, особенно упав в середине 1990-х гг., и только в конце этого десятилетия наметился некоторый их рост. Страны Латинской Америки испытали глубокий и затяжной кризис в 1980-х гг., но в 1990-е гг. им удалось достичь относительно устойчивого экономического роста. Таблица 71 ДЕСЯТЬ СТРАН С НАИБОЛЕЕ ВЫСОКИМИ ТЕМПАМИ ПРИРОСТА ВВП В 1990-2002 гг. Международная статистика позволяет выделить страны, достигшие на рубеже веков наиболее высоких темпов экономического роста (табл. 71). Анализ таблицы 71 позволяет сделать интересный географический вывод о том, что в состав первой десятки стран по этому показателю входят шесть азиатских, две африканских, одна латиноамериканская и одна европейская страна. Добавим, что примерно половину состава второй десятки также формировали страны Азии. Что же касается последней десятки стран с самыми низкими темпами роста ВВП, точнее – с его убылью, то в нее входили в основном страны СНГ и Балтии. Но в начале XXI в. положение заметно изменилось к лучшему. Достаточно сказать, что по темпам экономического роста Россия не только догнала, но и намного перегнала экономически развитые страны Запада. Так, в 2006 г. ее ВВП вырос на 7,4 %, а в 2007 г. – на 8,1 %. При таких темпах годового прироста становится реальной задача удвоения ВВП примерно за одно десятилетие. Доля России в ВМП тоже растет. |
Источник
Статистика давно показала, что история циклична. Все, что было раньше, будет повторяться с определенным интервалом, в том числе и экономика. Подобные периоды повторения принято называть циклами, в экономике – экономическими циклами.
Экономический цикл – это некоторый временной промежуток в экономике, во время которого может происходить один из 4 фаз: депрессия, рост, пик, спад (кризис). Эти фазы происходят постоянно и постоянно следуют друг за другом.
Экономика всегда находится на одном из этих уровней, причем эти циклы всегда разной длины и невозможно точно предсказать длительность каждого из них. Наглядно увидеть экономические циклы можно на графиках, особенно ВВП, как страны, так и мира.
Источник: wikipedia.org
Фазы экономического цикла
Фаза депрессии
Депрессия, дно, стагнация – у этой фазы много названий. Суть одна – это низшая точка в экономическом цикле. Использование ресурсов на минимуме, безработица находится на пиковых значениях. В такие моменты происходят различные революции, реформы и другие важные политические события. Считается, что депрессия не длится долго, но исключения есть: например, Великая Депрессия в США (1929-1939), при которой, несмотря на небольшие колебания деловой активности, экономика была в упадке в течение 10 лет. Это лучшее время для покупки подешевевших активов, в том числе и ценных бумаг. О том, когда еще нужно покупать ценные бумаги, мы рассказываем на нашем открытом курсе «Личные инвестиции».
Со временем экономика выравнивается, цены становятся стабильными, а спрос растет. Наступает следующая фаза – фаза роста.
Фаза роста
После прохождения упадка, начинается стадия роста. Спрос потихоньку восстанавливается, бизнес растет, производительность растет, а инфляция уменьшается. Снижается также уровень безработицы, ЦБ разных стран снижают ставки для ускорения роста, а национальная валюта страны укрепляется.
Фондовые рынки начинают бурный рост, поскольку все больше и больше инвесторов приходят на рынок за ростом и доходностями. Кредитный рейтинг страны улучшается, в страну приходят новые инвестиции. Все процветает и благоухает. Политиков, чьи сроки пришлись на это время, почитают и считают одними из лучших.
Фаза пика
Рост не может продолжаться вечно (что бы там не говорили эксперты с форумов). В один момент наступает пик всего: пик производства, пик спроса, пик инвестиций и т. д. Фондовые рынки обновляют исторические максимумы, а инвесторы счастливы: все растет и может расти ещё несколько лет, все перекуплено. В какой-то момент, все разворачивается в обратную сторону. Катализатором может быть все что угодно: плохой прогноз по экономике страны, увеличение ставок ЦБ, девальвация и любое другое событие, которое Нассим Талеб назвал бы «черным лебедем» (например, коронавирус). Начинается стагнация после которой сразу наступает падение.
Фаза кризиса (падения)
К кризису всегда все готовятся, но при этом, он все равно приходит неожиданно. На этом этапе показатели, которые отлично росли в предыдущие две фазы, начинают падать. ЦБ снижают ставки и стараются как можно скорее проскочить эту фазу. Фондовые рынки могут все еще расти, но только на надеждах инвесторов проскочить кризис быстро (например, как американские индексы во время коронакризиса). Политики, на время которых пришлась эта фаза, считаются обывателями плохими управленцами.
Особенности экономических циклов
В нынешних реалиях мира циклы, а особенно кризисы, получили новые особенности.
1. Фазы, а особенно кризисы, стали меняться гораздо чаще. Следовательно, их длительность уменьшилась. Так, например, если в XIX веке продолжительность циклов была 10-12 лет, то сейчас они длятся по 5-7, а кризисы могут длится гораздо меньше.
2. Благодаря глобализации экономики, кризисы наступают теперь глобально. Если пару веков назад, кризис в крупной европейской стране имел локальный характер, то теперь, кризис легко выбирается за пределы страны и быстро наступает во всем мире.
3. Из-за более жесткой регуляции со стороны государства и больших возможностей монетарной регуляции, начинают стираться границы разных фаз, а иногда и целые фазы могут выпасть из цикла. Например, после фазы падения может сразу наступить рост, без депрессии. Например, во время коронакризиса США пролетели фазу депрессии из-за больших вливаний ликвидности со стороны ФРС. Подробнее о монетарной политике государства мы рассказываем на нашем открытом курсе «Подготовка к экзамену CFA Level 1».
4. Появились новые типы кризисов – стагфляционные. Безработица практически стала хронической проблемой, а инфляция стабильной.
Основные виды экономических циклов
Цикл Жюгляра
Экономист из Франции, Клеман Жюгляр, рассматривал циклы не только как колебания спроса и предложения, но и учитывал инвестиции. В среднем, оборудование меняется каждые 10 лет, и этот процесс решил учитывать Жюгляр. Инвестиции в новое оборудование происходит волнообразно и в целом очень сильно походит на фазы циклов – например после вливания средств в производство наступает фаза роста и стабильности, а при изнашивании снижается производительность и наблюдается падение.
Ритмы Кузнеца
Американский экономист российского происхождения, Саймон Кузнец, вывел свои экономические циклы на основе демографических данных и строительных циклов. Заканчивается цикл всего за 15-25 лет: меняются демографические условия, устаревают технологии – считал Кузнец. В принципе слабо отличается от теории Жюгляра, разве что циклы увеличены в 1,5-2,5 раза.
Циклы Кондратьева
В основу этих циклов легли исторические данные крупнейших инфраструктурных сдвигов: новые технологии, переход к эксплуатации других ресурсов и т.д. Длятся в среднем 40-60 лет. Большинство теоретиков, использующих теорию Николая Кондратьева, выделяют такие волны:
Источник: vsdelke.ru
Есть еще множество теорий, описывающих экономические циклы: психологическая теория Парето, теория чрезмерного накопления капитала Мизеса и другие. В целом, каждая из них имеет право на жизнь, но не каждая показывает себя правдивой.
Цикличность экономики – это один из инструментов саморегуляции рынка. Цикличность – это основа всей экономики и в целом жизни человечества. Проходя через каждую из фаз: депрессия, рост, пик, спад – экономика все больше и больше развивается. Вмешательство в естественное течение этих вещей может иметь плачевные последствия.
Макроэкономика – один из разделов, знание которого проверяют при сдаче самой престижной сертификации в сфере финансов. Если вы планируете сдать CFA, то советуем записаться на курс «Подготовка к CFA Level 1» от SF Education!
Автор: Крапива Роман, эксперт SF Education
Источник