Операционный цикл больше финансового на кредитный цикл

Любое промышленное предприятие проходит через цикл
операционной деятельности, в течение которого закупаются
материально-производственные запасы, производится готовая продукция и
реализуется за наличные денежные средства или в кредит и, наконец,
дебиторская задолженность погашается за счет поступлении денежных
средств от клиентов. Этот цикл называется операционным.
Операционный цикл отражает промежуток времени, в течение которого
оборотные активы совершают полный оборот.

Рисунок №1. Взаимосвязь производственного и финансового циклов

В составе операционного цикла выделяют несколько компонентов:

1. Цикл оборота материально-производственных запасов
   (производственный цикл) – среднее время (в днях), необходимое
   для перевода материально-производственных запасов из формы материалов
   (сырья) в готовую продукцию и ее реализации. Таким образом,
   производственный цикл – это период времени, который
   начинается с момента поступления материалов на склад и заканчивается в
   момент отгрузки покупателю готовой продукции, которая была изготовлена
   из данных материалов.

2. Цикл оборота дебиторской задолженности – среднее
   время, необходимое для погашения покупателями дебиторской
   задолженности, возникшей в результате осуществления продаж в кредит.

3. Цикл оборота кредиторской задолженности – среднее
   время, проходящее с момента закупки материально-производственных
   запасов предприятием до момента оплаты счетов кредиторов.

На основе вышеприведенных компонентов рассчитывается финансовый цикл.

Финансовый цикл – это разрыв между сроком платежа по своим обязательствам
перед поставщиками и получением денег от покупателей (дебиторов). Иными
словами, он характеризует отрезок времени, в течение которого полный
оборот совершают собственные оборотные средства.

Финансовый цикл = Производственный цикл + Период оборота дебиторской задолженности
– Период оборота кредиторской задолженности

Сокращение операционного и финансового циклов в динамике
рассматривается как положительная тенденция. Оно может произойти за
счет ускорения производственного процесса (периода хранения
материально-производственных запасов, снижения длительности
изготовления готовой продукции и периода ее хранения на складе),
ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности, замедления
оборачиваемости кредиторской задолженности.

В банковской практике операционный цикл рассматривается как:

Операционный цикл = Оборачиваемость запасов + Оборачиваемость дебиторской
задолженности – Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)

Операционный цикл характеризует общее время, в течение
которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с
временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены
из оборота, то есть финансовый цикл, уменьшается на среднее время
обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и
финансового циклов в динамике рассматривается как положительная
тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть осуществлено
за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости
дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как
за счет этих же факторов, так и за счет некоторого некритического
замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Операционный, производственный и финансовый циклы: что показывают, как их считать и управлять ими

Для эффективной работы бизнеса необходимо максимально использовать все его ресурсы. Рассмотрим, что показывают экономические циклы компании и как управлять их длительностью.

Виды экономических циклов на уровне предприятия

Рассмотрим производственную компанию. Ее деятельность можно разбить на повторяющиеся этапы:

• Поставка сырья и материалов.
• Расчет с поставщиками.
• Изготовление готовой продукции
• Отгрузка.
• Получение оплаты от покупателей.

Эти операции образуют три основных экономических цикла в работе компании

• Производственный цикл – от закупки сырья до отгрузки продукции. Если речь идет о торговле, то «аналогом» производственного цикла будет период, в течение которого купленные товары лежат на складе.
• Финансовый цикл – от расчета за сырье (товар) до поступления оплаты от покупателей.
• Операционный цикл – от поступления сырья (товаров) до расчета с покупателями.

Производственный цикл показывает время оборота материальных активов бизнеса. Длительность финансового цикла говорит о том, насколько эффективно используются денежные средства. А операционный цикл характеризует оборачиваемость ресурсов в целом.

Как рассчитать продолжительность экономических циклов

Как видно из схемы, экономические циклы в бизнесе рассчитывают на основе показателей оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости запасов считают по формуле

Коз = СС / Зс

СС – себестоимость реализованной продукции или товаров за период.

Зс – средний размер запасов за тот же период. Под запасами в данном случае следует понимать общий объем сырья (товаров) на складе, незавершенного производства и непроданной готовой продукции.

Иногда вместо себестоимости в эту формулу подставляют выручку за период, потому что этот показатель проще получить из отчетности. Но такой расчет менее точен, т.к. возникает искажение из-за торговой наценки или производственной маржи, заложенной в выручку.

Чтобы определить период оборачиваемости запасов в днях, нужно разделить длительность анализируемого периода на коэффициент оборачиваемости

Поз = Т / Коз = Т / (СС / Зс)

Анализировать оборачиваемость можно за любой период, но чаще всего рассматривают месяц, квартал или год.

Конкретный выбор зависит от особенностей бизнеса, которые влияют на длительность циклов. Например, для сложного производства, когда изготовление одного изделия может длиться до года и более, нет смысла считать оборачиваемость запасов за месяц.

Периоды оборота дебиторской и кредиторской задолженности считают по сходному алгоритму.

Кдз = В / ДЗс

В – выручка за период.

ДЗс – средняя дебиторская задолженность за период.

Пдз = Т / Кдз = Т / (В / ДЗс)

Ккз = ЗК / КЗс

ЗК – объем закупок за период.

КЗс – средняя кредиторская задолженность за период.

Пкз = Т / Ккз = Т / (ЗК / КЗс)

Зная периоды оборота запасов и задолженностей, можно рассчитать длительность экономических циклов.

Операционный цикл:

ОЦ = Поз + Пдз

Производственный цикл:

ПЦ = Поз

Финансовый цикл:

ФЦ = Поз + Пдз – Пкз = ОЦ — Пкз

Пример

Финансовые показатели ООО «Альфа» за 2019 год:

Выручка – 100 млн руб.

Себестоимость реализованной продукции – 80 млн руб.

Объем закупок – 50 млн руб.

Средняя стоимость запасов – 30 млн руб.

Средняя дебиторская задолженность – 20 млн. руб.

Средняя кредиторская задолженность – 25 млн руб.

Рассчитаем длительность периодов оборачиваемости и циклов компании.

Периоды оборачиваемости:

Поз = 365 / (80 / 30) = 137 дней

Пдз = 365 / (100 / 20) = 73 дня

Пкз = 365 / (50 / 25) = 183 дня

Длительность циклов:

ПЦ = 137 дней

ФЦ = 137 + 73 – 183 = 27 дней

ОЦ = 137 + 73 = 210 дней

Как сократить продолжительность экономических циклов

Нормативной длины производственного, финансового и операционного циклов не существует. Здесь действует простое правило: «чем меньше, тем лучше». Чем короче любой из экономических циклов, тем быстрее оборачиваются ресурсы компании, а значит – бизнес приносит больше прибыли при тех же вложенных средствах.

Для сокращения производственного цикла существует два основных способа:

• Оптимизация технологических процессов. Но здесь нужно следить за тем, чтобы ускорение производства не нанесло ущерба качеству.
• Сокращение непроизводительных «промежутков». Речь идет о периодах:

— между поступлением сырья и его передачей в производство;

— между сдачей готовой продукции на склад и ее отгрузкой.

В идеале оба этих промежутка должны стремиться к нулю. Такой подход заложен в основу концепции Just-in-time (Точно в срок), появившейся еще в 50-е годы прошлого века в Японии. Полностью внедрить в РФ японский опыт непросто, однако стремиться к сокращению непроизводительных периодов, а также «лишних» запасов сырья и продукции – необходимо.

Это же относится и к торговым предприятиям. Нужно стремиться к тому, чтобы все поступающие товары не «залеживались» на складе, а были реализованы в кратчайшие сроки.

Финансовый цикл зависит от оборачиваемости задолженности. Чем большую отсрочку по оплате вы получаете от поставщиков и чем меньшую – даете покупателям, тем лучше для вашего бизнеса.

Производственный цикл может быть коротким, но не нулевым – ведь для выпуска продукции или организации продаж в любом случае требуется время.

А вот финансовый цикл вполне может быть не только нулевым, но и отрицательным. Если компания пользуется существенной отсрочкой у поставщиков, а продукцию продает по предоплате, то ее финансовый цикл будет стремиться к нулю, или даже может «уйти в минус».

Отрицательный финансовый цикл характерен для крупных розничных торговых сетей, которые занимают монопольное положение на рынке. Такие компании часто работают с поставщиками на условиях длительной (до нескольких месяцев) отсрочки платежа. Поэтому их единственной задачей остается – максимально быстро продать приобретенные товары. Именно поэтому торговые сети часто дают существенные скидки – им может быть важнее не текущая доходность, а оперативный возврат средств в оборот.

Конечно, небольшая компания вряд ли может рассчитывать на подобные преференции. Но каждый бизнесмен должен стремиться «выторговать» для себя максимально выгодные условия расчетов с контрагентами, чтобы ускорить оборачиваемость финансовых ресурсов.

Вывод

Для оценки скорости оборота ресурсов бизнеса используют показатели оборачиваемости и длительность операционного, производственного и финансового циклов.

Каждый из экономических циклов характеризует эффективность управления оборотными средствами со своей стороны.

Чем короче экономические циклы в компании – тем лучше используются ее ресурсы. Чтобы уменьшить их продолжительность – нужно оптимизировать бизнес-процессы и добиваться максимально выгодных условий работы с поставщиками и покупателями.

Возможно, эти статьи вас заинтересуют:

1. Финансовые нормативы
2. Бюджетирование
3. Стоимость бизнеса
4. Точка безубыточности
5. Управленческий учет