Инвестиционный проект и инвестиционный цикл

Инвестиционные проекты – самостоятельные или входящие в инвестиционную программу -имеют свой жизненный цикл. Эта характеристика нужна инвесторам для оценки инвестиционной привлекательности и принятия решения о финансировании проекта.

Вкладывая деньги, инвестор должен быть уверен, что идея принесет прибыль. Для этого важно знать, сколько времени будет продолжаться проект, какие нужно провести работы, сколько на это уйдет денег.

Жизненный цикл инвестиционного проекта – что это

Жизненный цикл инвестиционного проекта – это интервал времени от идеи проекта до его полной ликвидации. Это основное понятие для анализа финансирования, которое позволяет принимать грамотные решения, связанные с организацией, развитием и окончанием проекта.

Инвестиционный проект

Инвестпроект проходит четыре последовательные фазы: прединвестиционную, инвестиционную, эксплуатационную и период ликвидации. Рассмотрим каждую стадию подробно.

Первая фаза инвестиционного проекта – прединвестиционная

Прединвестиционная фаза – самый важный период осуществления проекта. Это время от появления идеи до принятия решения о ее реализации. Инициаторы проекта выбирают один или несколько вариантов инвестирования. Для этого нужно сравнить эффективность и рискованность каждого и оценить имеющиеся ресурсы.

На этом этапе оценивается состоятельность идеи в финансовом, организационном, техническом и экономическом плане. Обычно эта фаза проходит без участия инвесторов.

Инициаторы проекта формируют первоначальный замысел проекта, анализируют и обосновывают идею, прорабатывают техническую сторону ее воплощения.

Кроме этого:

определяют место объекта, в который предлагают инвестировать, прорабатывают шаги по согласованию проекта с местной администрацией;
разрабатывают технические документы для освоения инвестиций;
анализируют собственные и инвестиционные финансовые возможности, рассматривают источники привлечения инвестиций;
описывают ресурсы, которые нужны, чтобы реализовать проект;
разрабатывают бизнес-план, в нем показывают привлекательность инициативы для инвестора;
составляют инвестиционную декларацию (меморандум) – предложение инвестору вложить средства в предприятие;
ищут инвестора;
определяют организацию, которая составит проектно-сметную документацию и выделяют на это деньги;
проводят экспертизу подготовленных документов;
корректируют ТЭО (технико-экономическое обоснование), в котором представлена целесообразность создания продукта;
получают разрешительные документы на возведение объекта, разрабатывают и утверждают график строительства;
передают документацию инвестору и согласуют с ним этапы работ.

На этой фазе все работы финансирует инициатор проекта. Затраты составляют 3-8 процентов от объема инвестиций.

Инвестиционная фаза

На инвестиционной фазе цикла к проекту часто подключается инвестор, который обеспечивает старт проекта своим финансирование.

Инвестиционная фаза

Это время, когда инициаторы проекта разрабатывают проектную документацию, заключают договоры подряда (выбирают строительную организацию, рассчитывают смету на строительство). Затем:

подготавливают строительную площадку и начинают строить объект;
закупают технологии и оборудование;
доставляют, монтируют и готовят к запуску технику;
принимают на работу персонал и обучают работе на объекте;
формируют капитал предприятия – основной и оборотный;
выпускают опытные образцы продукта и постепенно выводят предприятие на проектную мощность.

В этой фазе резко возрастает уровень затрат. Эта фаза заканчивается сдачей объекта в эксплуатацию.

В это же время проводятся маркетинговые мероприятия по выводу продукта на рынок, построение бренда.

Эксплуатационная фаза

Большая часть жизненного цикла инвестиций – это эксплуатационная фаза. На нее приходится 90-95 процентов всего времени.

Эксплуатационная фаза

Проект считается тем эффективнее, чем длиннее эта стадия. В это время:

организуют производство;
получают сертификаты на продукт;
продвигают его на рынке;
организуют сервисное обслуживание (при необходимости ремонта и гарантийного обслуживания продукции);
управляют производством, учитывая рыночные изменения;
отслеживают эффективность производства;
определяют момент снижения интереса потребителей к продукту и находят способы его поддержания.

Затраты на этой стадии остаются стабильными.

Читайте также про три вида чистых инвестиций.

Завершающая стадия инвестиционного проекта – ликвидационная

Ликвидационная фаза – такая стадия, когда спрос на продукт еще есть, но рентабельность производства снижается. Вместе с ней уменьшается средневзвешенная стоимость капитала объекта инвестиций. Это говорит о том, что пора искать способы повышения эффективности или прекращать производство продукта.

Стадия инвестиционного проекта - ликвидационная

Главное – не пропустить момент невозврата, когда выгоднее закрыть проект, чем продолжать работу.

Ликвидационная фаза может быть быстротечной или длиться несколько лет. Ликвидацию производства проводят в два этапа:

Демонтируют оборудование, освобождают помещение под новый проект.
Распродают ставшее ненужным оборудование. Оно еще имеет запас прочности, поэтому мелкие предприятия могут купить его для своего производства.

На каждой стадии инвестиционного проекта существуют свои особенности управления. В прединвестиционной и инвестиционной фазе основная задача – управление инвестициями, в эксплуатационной – капиталом. Одновременно с этим на каждой стадии присутствуют свои риски.

На первом этапе это риски недоработок в бизнес-плане: ошибочные прогнозы по уровню спроса на продукт, ставке дисконтирования.

В инвестиционной фазе возникают риски, связанные с возведением объекта: задержка сроков сдачи и выхода на проектные мощности.

На этапе эксплуатации риски снижаются, но остаются технологические и финансовые риски.

Деление жизненного цикла на фазы позволяет определить продолжительность проекта и выделить конкретный перечень работ на каждой стадии. Понимание этапов развития дает возможность эффективно контролировать инвестиционный проект с момента зарождения идеи до его полной ликвидации.

Читайте также про диверсификацию инвестиций.

( 1 оценка, среднее 5 из 5 )

Источник

Инвестиционный проект – это вложение привлечённых или собственных средств в интересное, а главное доходное дело. Он может быть самостоятельным или входить в глобальный комплексный проект, но в любом случае имеет жизненный цикл, разбиваемый на этапы или фазы. Сроки выполнения инвестиционного проекта чётко определяются, так как инвесторы на основе этих данных рассчитывают свои риски и величину будущей прибыли.

Жизненный цикл инвестиционного проекта – что это?

Каждая инвестиционная программа имеет жизненный цикл (инвестиционный цикл), то есть период времени с начала зарождения идеи вложить деньги до ликвидации инвестиционной программы. Он делится на четыре фазы, которые следуют одна за другой. Фазы различаются целями, задачами, продолжительностью.

Так, принято выделять следующие фазы:

Прединвестиционную (включает исследования и анализ);
Инвестиционную (проектирование с последующим заключением договоров);
Операционную или производственную (хоздеятельность);
Ликвидационную.

Первая фаза инвестиционного проекта – прединвестиционная

Несмотря на то, что первая фаза по сути стоит за циклом непосредственных инвестиций, она является главной потому, что на этом этапе принимается решение о том, куда лучше, выгоднее вкладывать деньги. При этом выбирать одну из идей предстоит инициатору будущего проекта.

Критериями выбора являются:

эффективность;
рискованность;
окупаемость;
состоятельность (финансовая, техническая, экономическая, организационная)

Инвестор может и не участвовать на этом этапе, ведь часто его находят именно в течение первой фазы проекта.

На каждом этапе прединвестиционной фазы проекта необходимо стараться учесть риски, чтобы предотвратить возможные неприятности.

Фаза является идентификационной, то есть в этот момент определяется, почему было решено создать инвестиционный проект. Причинами могут служить: наличие инвесторов или собственных свободных денежных средств, а также желания реализоваться в интересуемом виде бизнеса. Для удобства составляется декларация о намерениях.

В этом документе содержится информация про:

территориальное нахождение объекта;
инвестора;
экологическую чистоту объекта (о воздействии на окружающую среду);
источники финансирования;
предполагаемые каналы сбыта готовой продукции;
количество и качество необходимых сырьевых, трудовых, энергетических, земельных ресурсов.

Анализ

Для полноценного анализа будущей программы:

определяют местонахождение объекта инвестирования;
выясняют состав доступных ресурсов для реализации программы;
разрабатывают техническую документацию;
рассматривают инвестиционные возможности;
разрабатывают бизнес-план;
начинают поиски платежеспособного инвестора;
формулируют целесообразность инвестиционных мероприятий.

Обоснование

Письменное обоснование вкладываемых средств должно учитывать действующее местное законодательство. Также в нём содержится описание целей всего проекта, характеристика объектов, которые будут задействованы в процессе реализации вложенных средств, и анализ рынка, нишу в котором собирается занять создаваемая организация. Правильно составленное обоснование проходит экспертизу. На основе документа при наличии такой необходимости выдают акт выбора земельного участка.

В конце прединвестиционного этапа производят согласование подготовленных документов с инвестором и оценивают жизнеспособность программы, то есть возможность генерировать денежные потоки.

Принятие решения

На третьем этапе прединвестиционной фазы осуществляется окончательное принятие решения и выбирается один из вариантов, если их несколько. При этом проводится экспертиза, целью которой является предотвращение функционирования объектов, противоречащих правам юридических и физических лиц, целям и интересам государства. В частности, проект должен соответствовать экологическим, санитарным, экономическим, социальным нормам.

Разработка ТЭО

На последнем этапе первой инвестиционной фазы производится составление технико-экономического обоснования проекта, представляющее собой пакет документов, в который входят:

конструктивные решения;
расчётные и сметные документы;
оценочные решения;
природоохранные обоснования.

ТЭО необходим только при наличии инвестиций (в том числе частичных) из государственного бюджета. Разработку обоснования делают лишь квалифицированные специалисты, которые имеют соответствующую лицензию.

ТЭО имеет примерно такую структуру:

Идея программы.
Описание маркетинговой стратегии и анализ рынка.
Наличие и описание ресурсов.
Местоположение будущего объекта и окружающая среда, которая будет влиять на его деятельность.
Проектирование и применяемые технологии.
Структура организации и управленческого органа предприятия.
Трудовые ресурсы.
Анализ финансовый и оценка окупаемости будущих вложений.
Выводы.

Инвестиционная фаза

Инвестирование или реализация проекта происходит на второй фазе инвестиционного цикла.

Именно в это время предпринимаются определённые действия по конкретным вложениям, например:

разработка документации инвестиционного проекта;
заказ, проверка и установка оборудования;
строительство объектов;
подготовка производственных площадок;
пуско-наладочные, изыскательские, строительно-монтажные работы;
модернизация, реконструкция уже существующего производства;
заключение договора подряда;
подготовка персонала;
разработка и внедрение рекламных мероприятий.

Для реализации нужного плана инвестиций необходимы финансовые вливания, поэтому без инвестора на этом этапе не обойтись. Если инвестиционный проект включает в себя открытие и работу предприятия, на этапе этой фазы формируются постоянные активы этой компании.

Эксплуатационная фаза

На третьем этапе происходит запуск предприятия, которое было введено в эксплуатацию в конце предыдущей фазы.

Большая часть срока реализации всего проекта приходится именно на этот этап. Чтобы данный период был наиболее эффективен, а вся кампания увенчалась успехом, необходимо продлить эксплуатационную стадию на как можно более долгий срок.

Эксплуатационная фаза включает в себя:

получение сертификатов на выпуск продукции (если нужно);
управление производством;
продвижение производимого продукта на рынке;
отслеживание качества продукции;
организация сервисного обслуживания;
определение точки сокращения интереса потребителей к продукту.

Завершающая стадия инвестиционного проекта – ликвидационная

После выработки ресурсов или спада спроса на товар, то есть на момент выполнения поставленных инвестиционных целей наступает закрытие проекта, то есть его ликвидационная фаза.

При этом определяется стоимость основных средств для их реализации с учётом амортизации. Если продать станки невозможно, оборудование и другие основные средства консервируют.

Ликвидационная фаза не всегда возникает после достижения целей. Наступают ситуации, при которых необходимо преждевременно завершить неудачный проект. Также причиной может стать недостаток средств у инвестора, обнаружение ошибок в расчётах или появление другого подходящего для инвестирования проекта.

Статью прочитали: 1 743

Источник

Жизненный цикл инвестиционного проекта одна из важнейших его характеристик, вытекающих, в свою очередь, из его параметров. Инвестиции имеют ряд признаков, которые накладывают на процесс инвестирования особые требования и условия их реализации. Жизненный цикл инвестиционного проекта это промежуток времени между оформленной идеей ее реализации на бумажном носителе в виде инвестиционного проекта и исчерпанием возможностей реализованной идеи в процессе ее эксплуатации в производстве.

Условно инвестиционные проекты можно классифицировать по следующим признакам:

По сущности они разделяются на инновационные и проекты простого расширенного воспроизводства.
По масштабам можно выделить глобальные и крупномасштабные, региональные и отраслевые, локальные и проекты одного предприятия.
По продолжительности на долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные. К последним относятся проекты с жизненным циклом до 1 года, к среднесрочным от 1 до 5 лет и долгосрочным свыше 5 лет.

Последняя классификация имеет непосредственное отношение к жизненному циклу инвестиционных проектов, однако полностью определяется параметрами предыдущих классификаций. Так, например, инновационные проекты по длительности жизненного цикла, при прочих равных условиях, всегда по длительности будут больше проектов расширения производства на существующей технологической и технической базе производства. Также крупномасштабные проекты, будут иметь более длительный жизненный цикл, нежели локальные.

Однако длительность жизненного цикла проекта зависит и от условий, в котором находится инвестируемый объект, от его окружения. Благоприятный климат инвестиций, как это не парадоксально звучит, уменьшает длительность жизненного цикла, поскольку меньше тратится времени на бюрократические процедуры, что одновременно это повышает отдачу инвестиций в единицу времени, то есть повышает эффективность инвестиций.

Исходя из этого, жизненный цикл инвестиций нельзя трактовать однозначно: длительность цикла больше, значит проект лучше. Надо воспринимать его как характеристику продолжительности инвестиционного проекта, в течение которого делаются инвестиции и поступают денежные притоки от них на инвестируемом объекте. В некоторых случаях его можно использовать как показатель эффективности инвестиций, особенно при расширении производства на существующей технологической базе производства.

Чем дольше длится процесс эксплуатации инвестиций, тем выше его эффективность. Также возможно его использовать при сравнении проектов с одинаковыми характеристиками эффективности, выраженными в относительных единицах, например, с одинаковой внутренней нормой доходности инвестируемого капитала. В этом случае проект с большей длительностью жизненного цикла будет предпочтительнее.

Основные характеристики жизненного цикла

В большинстве случаев в жизненном цикле инвестиционного проекта выделяют четыре фазы его существования:

прединвестиционная,
инвестиционная,
эксплуатационная,
ликвидационная.

На рисунке изображен в графическом виде жизненный цикл инвестиционного проекта.

Отрезок времени:

между 0 – 1, прединвестиционная фаза;
между 1 – 2, инвестиционная фаза;
между 2 – 3, эксплуатационная фаза;
между 3 – 4, ликвидационная фаза.

Прединвестиционная фаза

Прединвестиционная фаза самая важная в жизненном цикле инвестиций. От нее в значительной мере зависит судьба всего инвестиционного начинания. На этом этапе определяется жизнеспособность идеи в техническом, организационном, экономическом и финансовом плане. В состав этой фазы жизненного цикла входят следующие виды работ:

Анализ и обоснование идеи.
Техническая проработка реализации идеи.
Разработка технической документации по реализации инвестиций.
Определение места реализации инвестиций и проработка взаимодействия с администрацией места размещения инвестируемого объекта.
Определение необходимых ресурсов для реализации проекта.
Определение собственных финансовых возможностей для реализации на инвестируемом объекте.
Поиск проектной организации и финансирование проектно-изыскательских работ по реализации инвестиционных начинаний.
Разработка инвестиционного меморандума для потенциальных инвесторов и поиск инвестиций и инвесторов.
Разработка первоначального бизнес-плана.
Проведение экспертизы проектно-сметной документации.
Уточнение бизнес-плана и технико-экономического обоснования проекта.
Разработка рабочей документации проекта и ее экспертиза.
Отвод земли под строительство и получение разрешения на строительство инвестируемого объекта.
Разработка плана подготовки строительства и его утверждение.
Передача документации выбранному инвестору и согласование с ним этапов реализации проекта.

Прединвестиционная фаза жизненного цикла может длиться несколько лет. Все зависит от сложности проекта и уровня бюрократизации региона, где будет размещаться объект.

Инвестиционная фаза

В большинстве случаев предыдущая фаза не требует участия инвесторов. На инвестируемом объекте все работы проводятся за счет инициаторов проекта. Затраты на эту фазу жизненного цикла составляют от 3 до 8 % стоимости инвестиций. В абсолютных цифрах, в зависимости от масштабности проекта, стоимость проводимых работ может составлять десятки и даже сотни миллионов рублей.

Инвестиционная фаза характеризуется активным участием в ней инвестора или инвесторов. В этой фазе происходят существенные финансовые мероприятия: закупка оборудования и технологий, подготовка строительства и начало строительства инвестируемого объекта, доставка, монтаж и пусконаладка оборудования на построенном объекте, прим на работу и подготовка персонала для эксплуатации объекта.

Завершением этой фазы является сдача объекта в эксплуатацию. На этом этапе проводятся маркетинговые исследования, начатые в предыдущей фазе цикла, по вхождению в рынок и его освоению, осуществляется брэндинг продукции.

Инвестиционная фаза по времени в жизненном цикле занимает относительно небольшую часть, чаще всего определяемую сроками строительства и сдачи в эксплуатацию инвестируемого объекта.

Эксплуатационная фаза

Эксплуатационная фаза составляет большую часть жизненного цикла от 90 до 95%. В данном случае, чем больше эта фаза, тем эффективнее проект.

Эксплуатационная фаза включает:

сертификацию выпускаемой продукции;
организацию производства;
продвижение продукции на рынок;
оперативное управление производством с учетом изменений на рынке продукции;
организация сервисного обслуживания производимой продукции.
слежение за эффективностью производства и реализации продукции, определение момента снижения интереса у потребителя к производимой продукции и поиск методов и способов продления ее эффективного производства.

Ликвидационная фаза

Данная фаза может протекать быстро, а может затянуться на несколько лет. Главное в ней определить точку невозврата к данному производству продукции, после которой производство должно быть остановлено, несмотря на еще имеющийся спрос на производимую продукцию.

Обычно, рентабельность производства продукции в этом случае снижается, снижая средневзвешенную стоимость капитала инвестируемого объекта, что и служит сигналом для завершения производства продукции или для поиска повышения эффективности ее производства. Кстати, одно другого не исключает.

Ликвидация производства протекает в два этапа:

демонтаж оборудования и подготовка помещений для новых инвестиций;
реализация оборудования на вторичном рынке.

Демонтируемое оборудование, еще имеющее запас до физического износа, приобретают небольшие предприятия для организации собственного производства аналогичной продукции, на которую еще сохранился спрос. В редких случаях оборудование сдается как металлолом.

Все фазы жизненного цикла инвестиционного процесса подвержены риску. Особенно он велик на прединвестиционной фазе, где элементы неопределенности максимальны.

В инвестиционной фазе сохраняются риски по востребованности данной продукции рынком, которые проверяются на начальной эксплуатационной фазе. Классические риски связываются со сроками строительства инвестируемого объекта. Эти риски иногда очень влияют на эффективность производства в эксплуатационной фазе, поскольку задержка ввода в эксплуатацию производства ухудшает экономические показатели проекта и создает возможность конкурентам занять ту долю рынка, на которую рассчитывали инициаторы инвестиционных начинаний.

Как правильно рассчитать срок окупаемости инвестиционного проекта.

Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Что такое NPV инвестиционного проекта и пример его расчета.

Что такое денежный поток и все о его анализе.

Источник